ואלי הציגה הפסד לרבעון הרביעי 2014.
כמובן שזה היה ברור לקוראי הבלוג – וזה רק יחמיר ברבעון הנוכחי.
היא כבר בטריטוריה השלילית של רווחים "underlying", כלומר גם לאחר התיאומים הנוחים של ההנהלה החברה בהפסד.
ברבעון הרביעי ואלי השיגה מחיר ממוצע של 75.97 דולר לטון ברזל FOB, או Free On Board, כלומר לפני משלוח. היום המחיר הוא מתחת ל 65 אחרי משלוח….הממ…
האנליסטים ציפו לרווח של 19 סנט והחברה הציגה הפסד של 5 סנט. מבחינת ההכנסות – החברה דווקא עקפה את תחזיות האנליסטים ב 186 מיליון דולר – עם הכנסות של 9.226 מיליארד לעומת תחזית של 9.04 מיליארד.
עכשיו כשטרחתי להסתכל על תחזיות האנליסטים העדכניות ראיתי שהם חוזים לרבעון הראשון רווח של 13 סנט ורווח של 74 סנט לשנת 2015 כולה. הם חזו לרבעון הרביעי של 2014 רווח של 19 סנט ולרבעון הראשון רווח של 13 סנט, כלומר ירידה של 6 סנט ברווח ברבעון. 6 סנט מיתרגם לירידה של 300 מיליון דולר ברווח. אבל הממוצע ברבעון הרביעי היה 76 דולר והברזל עכשיו, נניח, 12 דולר מתחת (ניקח FOB=CFR). ירידה של 12 דולר במחירי הברזל מיתרגמת ל 800 מיליון דולר ירידה ברווח, כך שאני לא ממש מבין את חישובי האנליסטים. וזאת לפני שהזכרנו את הנחושת בכלל. מילא.
ואלי תהנה ברבעונים הקרובים ממחירי שילוח נמוכים הסטורית לסין. הסיבה לכך היא כפולה:
1. מחיר הנפט הוריד דרסטית את מחיר ה Bunker או דלק הספינות שואלי משתמשת כדי להעביר ברזל לסין ושאר חלקי העולם
2. התרסקות רבתי במחירי השילוח (BDI – Baltic Bulk Index) גם כן תרמו לירידה בעלויות השילוח.
כמו כן התרסקות (של ממש) בריאל הברזילאי גם כן תתרום לואלי.
אז יש לנו כוחות מנוגדים – מחירי הברזל היורדים אל מול מחירי השיפינג היורדים והריאל המתרסק.
כנראה האנליסטים סבורים שתהיה עלייה במחירי הברזל וגם שמחירי השיפינג ישארו נמוכים הרבה זמן, וגם כנראה שואלי (חברה ממשלתית בחלקה) תחתוך עמוק בהוצאות. מה שיביא את ואלי לרווח שנתי של 74 סנט. אני חושב שזה מאוד אופטימי. נחיה ונראה.
מה שבטוח כאשר S11D יתחיל לעבוד, בשנה הבאה, יהיה שישו ושימחו בגזרת הברזל. אבל ממש!
אני מניח ששנת 2015 הולכת להיות מעניינת בגזרת הברזל.
Stay Tuned!
גילוי נאות: יש לשותפות אותה אני מנהל פוזיצית שורט על ואלי ואני משוחד. יתכן מאוד שאני טועה. יש לקרוא הפטור מאחריות.
