מכפיל הון חלקי מכפיל רווח נותן תשואה על ההון (העצמי). זה נובע מההגדרה של היחסים הללו.
לאור זאת, המספרים בטבלה לא מסתדרים. אם מכפיל ההון הוא 3 ומכפיל הרווח הוא 10, התשואה על ההון (העצמי) צריכה להיות 30% ולא 7%.
אולי כלכליסט מתכוונים לתשואה על ההון המושקע ולא העצמי??
יש יותר מבעיה אחת. ראשית זו שקופצת לעין, אם הנתונים היו נכונים אז אנחנו יודעים בוודאות שההון המצרפי של מדד ת"א יתר 50 הוא חיובי כיוון שמכפיל ההון הוא חיובי. בנוסף כתוב בטבלה שהרווח למניה הוא חיובי 1.10 על כן לא ייתכן שהתשואה להון תצא שלילית ובכל זאת זה הנתון המוצג.
הבעיה הפחות ברורה היא העובדה שאם התשואה להון של החברה הספציפית הזו היא 7.39 ומכפיל ההון הוא 3.02 אז מכפיל הרווח הוא 41 ולא 10.55 כפי שכתוב.
בסבירות גבוהה אפשר לומר שההגדרה שלהם להון וההגדרה שלהם לרווח לא עקבית בין המדדים השונים.
כתוב שמדד ת"א יתר 50 הוא עם תשואה שלילית על ההון, למרות שקיים רווח למניה חיובי. הגיוני רק אם אולי הממוצע במדד הוא הון שלילי אבל מכפיל ההון גם הוא חיובי.
יפה, חשבתי שאנשים יתקשו יותר, אבל כמעט כולם מייד הגיעו לתשובה שיש בעיה בתשואה על ההון. ממכפיל הרווח ושווי השוק אפשר לחשב את הרווח. ממכפיל ההון אפשר לחשב את ההון העצמי. אם מחלקים את זה בזה מקבלים תשואה על ההון צפונית מ 25%. אגב, יש כאלה שאפילו הגדילו וניחשו נכון – שזו נאוי. כל הכבוד!
מצחיק אותי שכלכליסט מציגים נתונים כאלה טפשיים מבלי לבדוק אותם… זה לא שיש המון חברות בישראל וגם החישוב הוא די פשוט, אין דברים מיוחדים לנטרל או משהו כזה. מראה מדוע אסור להסתמך על דטבייסים באיכות נמוכה לסקרינינג.
זה נראה כמו באג די פשוט – בחלק מהנתונים הם משתמשים בנתוני רווח של שנה ובחלק רק של רבעון אחרון. ויותר מכך, נראה שיש חוסר עקביות גם במובן של נתונים של שנה – לפעמים לוקחים מהדו"ח השנתי האחרון ולפעמים 4 רבעונים אחרונים.. זה כמובן מביא תוצאות שונות
מכפיל הון חלרי מכפיל רווח צריך להיות שווה לתשואה על ההון
תשואה על ההון צריכה להיות מכפיל רווח /מכפיל הון.
7.39 לא שווה ל 10.55/3.02 כך שאחד הנתונים הללו שגויים
חייבת להיות טעות באחד או יותר מהארבעה:
1. שווי שוק
2. תשואה להון
3. מכפיל הון
4. מכפיל רווח
ביחד הם פשוט לא מסתדרים מתמטית.
אם אני מזהה נכון את החברה אז הטעות כאן היא בתשואה להון, מעניין מה מקורה.
לפי הנתונים אני די בטוח שנאוי והתשואה על ההון לא נכונה.
נתון הרווח, ממנו נגזר הרווח למניה ומכפיל ההון, הוא הרווח הרבעוני ולא שנתי או 12 חודשים. דווקא מכפיל הרווח נראה בסדר.
לא מכפיל הון, אלא תשואה על ההון כמובן
המספרים לא מסתדרים
תשואה על ההון 7.39% מכפיל הון 3.02 נותן מכפיל רווח של 40.86
ולא 10.55
במדד ת"א יתר 50 התשואה על ההון שלילית אבל הרווח חיובי.
התשואה על ההון E/B = מכפיל ההון חלקי מכפיל הרווח הנקי . במקרה שלנו 10.55 / 3.02 = 0.286 כלומר 28.6% ROE.
התשואה להון צריכה להיות הרבה יותר גבוהה, בערך 28.5% או שמכפיל ההון צריך להיות יותר נמוך….
מכפיל הון חלקי מכפיל רווח נותן תשואה על ההון (העצמי). זה נובע מההגדרה של היחסים הללו.
לאור זאת, המספרים בטבלה לא מסתדרים. אם מכפיל ההון הוא 3 ומכפיל הרווח הוא 10, התשואה על ההון (העצמי) צריכה להיות 30% ולא 7%.
אולי כלכליסט מתכוונים לתשואה על ההון המושקע ולא העצמי??
אני מניח שכבר פתרו רק התגובות לא אושרו..
מכפלה של תשואה על ההון במכפיל רווח צריכה לתת מכפיל הון.
תשואה על ההון = 0.0739
מכפיל רווח = 10.55
המכפלה = 0.779
לא המכפיל הון שרשום בכלכליסט.
צרם לך בעין או העיף לך איזה אקסל ?
מדובר על נאוי.
והROE שלה עומד על 30% בערך ולא 7%.
לפי הרווח למניה כפול מכפיל רווח אפשר להגיע למחיר המניה.
מצד שני – לפי מכפיל הון, תשואה על ההון והרווח למניה אפשר גם להגיע למחיר המניה.
המחירים לא מסתדרים?
נראה לי שהתשואה על הון \ רווח למניה צרכים להיות גדולים יותר…
יש יותר מבעיה אחת. ראשית זו שקופצת לעין, אם הנתונים היו נכונים אז אנחנו יודעים בוודאות שההון המצרפי של מדד ת"א יתר 50 הוא חיובי כיוון שמכפיל ההון הוא חיובי. בנוסף כתוב בטבלה שהרווח למניה הוא חיובי 1.10 על כן לא ייתכן שהתשואה להון תצא שלילית ובכל זאת זה הנתון המוצג.
הבעיה הפחות ברורה היא העובדה שאם התשואה להון של החברה הספציפית הזו היא 7.39 ומכפיל ההון הוא 3.02 אז מכפיל הרווח הוא 41 ולא 10.55 כפי שכתוב.
בסבירות גבוהה אפשר לומר שההגדרה שלהם להון וההגדרה שלהם לרווח לא עקבית בין המדדים השונים.
התשואה על ההון צריכה להיות 30 אחוז כי היא בעצם מכפיל ההון לחלק למכפיל הרווח?
איך יכול להיות ששווי המנייה גבוה יותר משווי כל המדד?
יחידות אחרות?
כתוב שמדד ת"א יתר 50 הוא עם תשואה שלילית על ההון, למרות שקיים רווח למניה חיובי. הגיוני רק אם אולי הממוצע במדד הוא הון שלילי אבל מכפיל ההון גם הוא חיובי.
יפה, חשבתי שאנשים יתקשו יותר, אבל כמעט כולם מייד הגיעו לתשובה שיש בעיה בתשואה על ההון. ממכפיל הרווח ושווי השוק אפשר לחשב את הרווח. ממכפיל ההון אפשר לחשב את ההון העצמי. אם מחלקים את זה בזה מקבלים תשואה על ההון צפונית מ 25%. אגב, יש כאלה שאפילו הגדילו וניחשו נכון – שזו נאוי. כל הכבוד!
מצחיק אותי שכלכליסט מציגים נתונים כאלה טפשיים מבלי לבדוק אותם… זה לא שיש המון חברות בישראל וגם החישוב הוא די פשוט, אין דברים מיוחדים לנטרל או משהו כזה. מראה מדוע אסור להסתמך על דטבייסים באיכות נמוכה לסקרינינג.
שלומי – נראה שלכלכליסט יש בעיה כללית עם התשואה על ההון. לא יתכן שהרווח חיובי והתשואה על ההון שלילית… אלא אם הם עושים תיאומים (והם לא).
יואב- מדובר על ממוצע לענף / מדד, לא על חברה אחת.
זה נראה כמו באג די פשוט – בחלק מהנתונים הם משתמשים בנתוני רווח של שנה ובחלק רק של רבעון אחרון. ויותר מכך, נראה שיש חוסר עקביות גם במובן של נתונים של שנה – לפעמים לוקחים מהדו"ח השנתי האחרון ולפעמים 4 רבעונים אחרונים.. זה כמובן מביא תוצאות שונות